bikoni reiting: vähendage ettevõtte viimase nädala kvartalit

Biocon (BIOS) postitas võimatu Q4FY20 printimise. COVID-19-st tulenevad operatsioonilised raskused põhjustasid 40% -lise q-o-q vähenemise Biologics'i sissetulekus. Ebitda serv libises 620bps y-o-y 20% -ni - hoolimata trastuzumabi ja paindlikult pegfilgrastiimi lähetamisest - arvutatud probleemide ja kaaslaste väiksema kasu tõttu. Edasi: (I) juhid loodavad, et Biologics hakkab Q2FY21 standardiseerima; (ii) organisatsioon jääb CY20 keskpaigas eesmärgiks glargiininsuliini lähetamiseks; (iii) kaasosalisele Mylanile tuginetakse etanertsepti saatmisel H2CY20-s, kus Bioconil on rahaline huvi. Juhtkond hoidis FY22 optimistlikku Biologics'i tulu fookuses 1 miljard dollarit, mis tuleb saavutada pegfilgrastiimi ja trastuzumabi kasutuselevõtmise tagaosas, ning glargiin-insuliini, bevatsizumabi ja aspartinsuliini saatmine. Me kärpime FY21e EPS-i 13%, kusjuures Biologics'i väljakutsed võivad jätkuda Q1FY21-s.

biokook



Meie mõõturid FY22 jäävad laitmatuks. Jätkake vähendamist SoTP-põhise TP-ga Rs 250 (varasemad Rs 240), kui liigume oma DCF-i hindamist edasi. Väikesed aatomid arenesid 15% -liselt y-o-y-st, mida tõi kaasa maailmaturgudelt soovitud tõus, samas kui märkimisväärsed plaanid langesid 12% y-o-y-le peamiselt AÜE geneeriliste ravimite ümberhindamise tõttu. Bioloogika langes 40% q-o-q ja servad libisesid 7% -le 25% -lt Q3FY20-s, kuna: (I) aktsiate areng USA ringluskaaslastes mõjutas Bioconit; ja (ii) kliinikud ei saanud pakkuda ravimeid mitte-COVID-19 vaevuste korral. Neto uurimis- ja arendustegevus (~ Rs 1,4 miljardit) moodustas 14,3% ex-Syngene'i tehingutest (12,6% Q3FY20-s). Organisatsioon loodab järgmise kahe aasta jooksul paigutada 200 miljonit dollarit järgmisel aastal ex-Syngene, jagatuna Biologics ja Small Molecules vahel. Tulevased servalülitid on vaatamata bioloogiliselt sarnaste sissetulekute arengule piiratud, kuna: (I) neto teadus- ja arendustegevus tõenäoliselt kasvab ja selle kapitalisatsioon väheneb; ja (ii) biosimilaaride rõhu hindamine on biokoonus käegakatsutav, kuna rivaalitsemine hakkab pegfilgrastiimis töötama. Kuna neto-R&D laieneb, kapitalisatsiooni lagunemine ja rivaalitsemine toimivad, on serva pikendamise lülitid piiratud. Aktsia vahetub 32x FY22e EPS juures, mis on potentsiaalsete lähetuste eeliseks, kuid mitte kõnealused ohud. Vaadake 'Lessen / SU' SoTP-põhise TP-ga Rs 250 (varasemad Rs 240).

Loe ka: irctc aktsia hind tõuseb lukustuse ajal 64%, aktsiad suurendavad täna 5%, kui mitte-AC rongid peaksid jätkama